Sejarah Saham: Bagaimana dan Bila Ia Bermula? (Dari Amsterdam ke Bursa Malaysia)

Setiap kali kita buka aplikasi pelaburan dan tekan “beli saham” dalam beberapa saat sahaja, jarang kita terfikir — konsep ini sebenarnya bermula lebih 400 tahun dahulu, di sebuah bandar pelabuhan di Belanda, dengan sekumpulan saudagar yang nekad mahu berkongsi risiko sebuah pelayaran yang boleh membawa untung besar, atau kehilangan segala-galanya.

Sejarah saham bukan sekadar catatan tarikh dan nama syarikat lama. Ia kisah tentang bagaimana manusia mencipta jalan untuk berkongsi risiko, bagaimana ketamakan dan ketakutan boleh menggegarkan seluruh ekonomi, dan bagaimana satu idea mudah di sebuah bandar kecil Eropah akhirnya berkembang menjadi sistem kewangan global yang menggerakkan trilion dolar setiap hari — termasuk Bursa Malaysia yang kita kenal sekarang.

Sebelum Saham Wujud: Bagaimana Saudagar Purba Berkongsi Risiko

Sebelum konsep “saham” seperti yang kita faham hari ini wujud, saudagar purba sudah lama mencari cara untuk berkongsi risiko perniagaan. Di Rom purba, terdapat societates publicanorum — kumpulan yang mengendalikan kontrak awam kerajaan dan menjual unit pemilikan kepada orang ramai. Di bandar-bandar pelabuhan Itali seperti Venice pada Zaman Pertengahan, saudagar turut mengamalkan sistem perkongsian untuk membiayai pelayaran dagang yang berisiko tinggi.

Namun semua ini masih jauh daripada apa yang kita kenali sebagai “saham” hari ini — iaitu unit pemilikan kekal dalam sebuah syarikat, yang boleh dijual kepada orang lain bila-bila masa sahaja tanpa perlu membubarkan syarikat tersebut. Konsep inilah yang mengubah segala-galanya, dan ia bermula di satu tempat yang khusus: Amsterdam.

Sejarah Saham Sebenar Bermula di Amsterdam, 1602

Titik permulaan sejarah saham moden secara rasminya bermula dengan penubuhan Dutch East India Company, atau lebih dikenali sebagai VOC (Vereenigde Oostindische Compagnie), di Belanda pada tahun 1602.

Perdagangan rempah antara Eropah dan Asia pada masa itu amat menguntungkan, tetapi juga sangat berisiko — kapal boleh karam, dirompak lanun, atau gagal pulang membawa untung. Sebelum ini, pelabur biasanya perlu komited kepada satu pelayaran sahaja, dan wang mereka terikat sehingga kapal itu pulang (atau tidak pulang langsung).

VOC mengubah cara ini dengan memperkenalkan konsep radikal: pelabur boleh membeli saham kekal dalam syarikat, bukan sekadar melabur dalam satu pelayaran. Lebih penting lagi, saham ini boleh dijual kepada orang lain pada bila-bila masa. Ini bermakna pelabur tidak perlu risau wang mereka terkunci — mereka boleh keluar bila-bila masa dengan menjual saham kepada pelabur lain.

Keperluan untuk berdagang saham inilah yang melahirkan Amsterdam Stock Exchange pada 1602 — diiktiraf secara meluas sebagai bursa saham rasmi pertama di dunia. Ia mencipta tiga elemen asas yang masih menjadi tunjang pasaran saham hari ini:

• Perkongsian risiko kepada ramai pelabur kecil, bukan hanya golongan kaya
• Kecairan (liquidity) — kebolehan menjual saham bila-bila masa
• Pemisahan pemilikan daripada pengurusan — pelabur tidak perlu turun tangan menguruskan syarikat

Bagaimana Sejarah Saham Merebak ke London

Model Belanda ini tidak lama kemudian merentasi Selat Inggeris. Tetapi berbeza dengan Amsterdam yang ditubuhkan secara sengaja untuk membiayai VOC, kelahiran bursa saham London jauh lebih tidak formal — malah agak lucu.

Broker-broker saham di London pada mulanya berdagang di Royal Exchange, sebuah pusat perdagangan komoditi yang ditubuhkan pada 1571. Namun mereka dianggap terlalu bising dan tidak sopan oleh saudagar lain, lalu dihalau keluar. Broker-broker ini kemudian berpindah dan mula berdagang secara tidak rasmi di rumah-rumah kopi berhampiran, terutamanya Jonathan’s Coffee House di Exchange Alley.

Pada 1698, seorang broker bernama John Castaing mula menerbitkan senarai harga saham dan komoditi secara berkala di rumah kopi tersebut — inilah yang dianggap sebagai titik permulaan sebenar pasaran saham London. Selepas melalui pelbagai peristiwa, termasuk gelembung spekulasi terkenal South Sea Bubble pada 1720 yang memuflihkan ramai pelabur, broker-broker ini akhirnya membina bangunan sendiri pada 1773 yang kemudiannya dinamakan The Stock Exchange. Sistem yang diselia secara rasmi hanya wujud pada 1801 — lebih 100 tahun selepas broker pertama mula berkumpul di rumah kopi.

New York Stock Exchange: Bermula di Bawah Sepohon Pokok

Model yang sama turut merentasi Lautan Atlantik ke Amerika. Pada 17 Mei 1792, 24 orang broker bertemu di bawah sepohon pokok buttonwood di Wall Street, New York, dan menandatangani perjanjian yang dikenali sebagai Buttonwood Agreement — menetapkan kadar komisen standard untuk perdagangan saham. Perjanjian mudah inilah yang menjadi asas kepada New York Stock Exchange (NYSE), yang kini menjadi bursa saham terbesar di dunia dari segi permodalan pasaran.

Eropah dan Asia Turut Menyusul;-

Selepas Amsterdam, London dan New York, hampir setiap negara maju mula membina bursa saham masing-masing sepanjang abad ke-19:

• Paris Bourse (Perancis) — dibuka semula pada 1795 selepas ditutup akibat Revolusi Perancis, dan terkenal sebagai asal-usul sistem dagangan “open outcry” (jerit harga secara bersemuka).
• Frankfurt Stock Exchange (Jerman) — mula berdagang saham biasa pada 1820, walaupun aktiviti pertukaran wang di bandar itu sudah wujud sejak abad ke-16.
• Bombay Stock Exchange (India) — ditubuhkan pada 1875, kini diiktiraf sebagai salah satu bursa saham tertua di Asia yang masih aktif.
• Tokyo Stock Exchange (Jepun) — mula dibentuk pada 1878, sejajar dengan pemodenan pesat Jepun ketika era Meiji.

Sejarah Saham di Malaysia: Dari Persatuan Broker ke Bursa Malaysia

Perkembangan bursa saham di Malaysia mempunyai kisah tersendiri yang berkait rapat dengan sejarah politik serantau — ia terbentuk, berpisah, dan berkembang seiring dengan hubungan Malaysia dan Singapura.

• 1930 — Singapore Stockbrokers’ Association ditubuhkan, menandakan permulaan aktiviti perdagangan sekuriti tersusun di Tanah Melayu British, walaupun belum ada perdagangan saham awam secara rasmi.
• 1937 — Persatuan ini didaftar semula sebagai Malayan Stockbrokers’ Association.
• 9 Mei 1960 — Malayan Stock Exchange rasmi ditubuhkan dengan sistem dua bilik dagangan — satu di Kuala Lumpur, satu lagi di Singapura — disambungkan melalui talian telefon terus supaya harga saham di kedua-dua bandar sentiasa sepadan.
• 1963–1965 — Selepas pembentukan Malaysia, bursa ini ditukar nama beberapa kali mengikut perkembangan politik, akhirnya dikenali sebagai Stock Exchange of Malaysia and Singapore (SEMS).
• Mei 1973 — Selepas pertukaran mata wang Ringgit dan Dolar Singapura tidak lagi disamakan nilai, bursa ini berpisah kepada dua entiti berasingan: Kuala Lumpur Stock Exchange (KLSE) dan Stock Exchange of Singapore.
• 2004 — KLSE mengalami proses demutualisation dan dinamakan semula Bursa Malaysia — nama yang kita kenal sehingga hari ini.

Kenapa Sejarah Saham Penting untuk Pelabur Malaysia Hari Ini

Ini bahagian yang sering diabaikan apabila kita bercakap tentang sejarah saham: manusia sebenarnya tidak banyak berubah dalam 400 tahun ini.

Tidak lama selepas VOC menawarkan saham pertamanya, Belanda turut mengalami salah satu gelembung spekulasi paling terkenal dalam sejarah — Tulipmania pada 1630-an, di mana harga bunga tulip melonjak ke tahap tidak masuk akal semata-mata kerana ramai orang membelinya dengan harapan menjual pada harga lebih tinggi, sebelum akhirnya jatuh mendadak. Kira-kira 100 tahun kemudian, London pula mengalami South Sea Bubble dengan corak yang hampir sama — harga saham melonjak berdasarkan janji keuntungan besar, bukan asas kewangan sebenar, sebelum runtuh dan memuflihkan ramai pelabur, termasuk saintis terkenal Sir Isaac Newton sendiri.

Corak ini — di mana ramai orang tergesa-gesa membeli semata-mata kerana “semua orang sedang membeli” — dikenali dalam psikologi sebagai herd behaviour atau tingkah laku berkumpulan. Ia bukan fenomena baharu yang lahir bersama internet dan media sosial; ia sudah wujud sejak zaman rumah kopi London dan bandar pelabuhan Amsterdam.

Bagi pelabur Malaysia hari ini — sama ada di Bursa Malaysia, ASB, atau platform pelaburan digital — memahami sejarah ini penting kerana ia mengajar satu pengajaran mudah: pasaran saham memang direka untuk berkongsi risiko dan mencipta kekayaan jangka panjang, tetapi ia juga sentiasa terdedah kepada gelombang emosi manusia — ketamakan semasa pasaran naik, dan ketakutan semasa pasaran jatuh. Mereka yang faham sejarah ini biasanya lebih bersedia untuk berfikir secara rasional, bukan sekadar mengikut arus, apabila berhadapan dengan turun naik pasaran.

Kesimpulan: 400 Tahun Sejarah Saham, Prinsip yang Sama

Daripada VOC di Amsterdam pada 1602, ke rumah kopi London pada 1698, ke bawah pokok buttonwood di New York pada 1792, sehingga ke penubuhan Bursa Malaysia pada abad ke-20 — sejarah saham sebenarnya kisah tentang bagaimana manusia terus mencari cara lebih baik untuk berkongsi risiko dan peluang.

Tetapi di sebalik semua kemajuan sistem, teknologi dan regulasi, satu perkara tidak pernah berubah: tingkah laku manusia sendiri. Faham sejarah saham bukan sekadar pengetahuan am — ia asas penting untuk menjadi pelabur yang lebih bijak dan tenang menghadapi turun naik pasaran hari ini.

Nota: Tarikh dan fakta sejarah dalam artikel ini disusun berdasarkan rujukan sejarah yang diterima secara meluas oleh sumber akademik dan institusi kewangan rasmi. Sila rujuk sumber rasmi seperti Bursa Malaysia, London Stock Exchange Group, dan rekod sejarah kewangan untuk maklumat lanjut.